“2025年对万科而言，是极为艰难、直面挑战的一年。”5月29日，万科管理层在2025年度股东会上表示，过去一年围绕“保交付”、“保兑付”、“抓经营”、“强管理”和“保稳定”五大目标，守住了公开债不违约的底线，保障了生产经营和团队的整体稳定，但“当前公司面临的困难依然很大，公司将聚焦化险和发展两大任务，从持续改革化险、狠抓经营、强化管控等三方面全力行动”。
在化债方面，万科于2025年持续推进债务展期工作，目前已在部分兑付安排下完成6只公开债券的展期。据万科介绍，2026年6月12日，将到期的公开债规模合计101.2亿元，兑付压力依然突出。
其中，针对6-7月集中到期的4只公开债券，万科表示正在有序推进整体展期工作，将严格遵循同债同权、公平公正原则，延续前期成熟可行的展期方案，采取统一方案、分债券同步表决方式，平稳推进持有人会议各项流程。
在业务发展方面，万科2025年营收2334亿元，归母净利润为-885.56亿元，开发业务结算毛利率约为8.1%，处于低位。对于业绩以及毛利率的问题，万科管理层表示，从短期来看，受存量高地价项目持续去化及结算、市场环境调整等因素影响，公司整体毛利率仍承压。
从中长期看，万科表示将立足自身经营调整，全力推动毛利率改善修复，一方面，持续优化城市与项目布局，主动梳理退出低毛利、高风险项目，聚焦核心城市优质项目，提升产品溢价能力；另一方面，全面强化精细化管理，从严成本管控、提升运营效率，通过内部经营提质持续改善盈利水平。此外，将加快存量项目去化节奏，合理确定推售与定价策略，主动改善项目收益水平。
万科提及，，尽最大努力狠抓落实各项经营举措，力争早日走出经营困境。具体来看，一是坚持聚焦收缩，优化资源结构，坚决出清低效业务，从源头遏制新增亏损；二是深化降本增效，推行零基预算，精简组织架构，优化业务流程，刚性压降各项固定开支；三是全力盘活存量资产，挖掘经营性业务潜力，增强自身造血能力。
其中，在资源盘活方面，万科目前已形成规划及开发条件优化、资源置换、受限资产变现及处置退出等一系列体系化、可复制的运作模式，2025年有23个项目盘活取得突破，货值约338亿。
2026年，万科将继续推进存量盘活与土地收储两项工作。一方面，按照“一地一方案”的原则，加强对存量土地的统筹规划和开发阶段的经营策划，实现受限资源盘活，并研究产品和经营的提升方案，确保存量盘活项目能实现良好的经营兑现。另一方面，因地制宜推动无法开发项目处置退出，结合土地具体情况、当地财政状况等情况，争取通过地方政府专项债券资金等政策工具，推动公司存量闲置土地以合理价格退出。截至目前，万科今年已完成10个项目盘活，预计提供货值约110亿元。
在业务优化与资产处置方面，万科管理层表示，近年来持续推动聚焦主业，寻找意向买方。一方面，继剥离冰雪业务后，今年已启动食品板块、教育板块等其他非主业的退出或剥离；另一方面，在开发业务层面持续推进“城市聚焦”。在加快存量资源资产盘活的基础上，同步重塑投资机制、重绘投资地图，未来向经济实力强、人口吸引力高和行业空间较大的主要城市和板块进一步聚焦。
此外，万科称2026年仍会大力推进大宗交易工作。据管理层介绍，目前多个重点城市的意向交易已取得一定进展。
值得一提的是，对于股价和市值，万科管理层表示，2025年已出台了市值管理制度及《估值提升计划》，将围绕经营实际与长期战略，系统推进价值提升工作。但估值修复无法一蹴而就，必须拿出一整套化解风险的整体方案，持续优化资债结构，推动公司整体盈利能力恢复到正常水平。未来，万科将在资本运作层面，继续剥离非主业、低效业务与资产，优化现金流和资产负债结构，为长期价值修复创造基础。
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